周三(7月27日)本交易日现货白银日内持续震荡，今日开盘报18.60美元/盎司，最高触及18.72美元/盎司，最低触及18.54美元/盎司，截止发稿银价报18.62美元/盎司，涨幅0.04%。

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鲍威尔曲线”正俯冲式迈向倒挂……

在今晚的美联储议息会议前，美联储主席鲍威尔无疑正面临一个头疼的问题：如何才能自圆其说?

今年3月，在市场最受关注的经济衰退指标——2年期/10年期美债收益率曲线倒挂前，鲍威尔曾试图淡化这一曲线倒挂对经济衰退的指示意义。

为此，他甚至不惜强推一个冷门(一般人还真不容易找到)的债市指标——三个月期国库券收益率与18个月之后该国库券的隐含收益率之差来作为比较，认为这一短期国库券远期息差才真正更为重要。

鲍威尔当时曾这样说：“在预测经济衰退方面，很难有一些经济理论来解释为什么2年期/10年期曲线会有如此重要的指示意义。我们当然会关注这一指标。我不会说我不看它，但我更倾向于关注收益率曲线较短端的部分。这只是我们关注的许多事情中的一件。”

鲍威尔在3月下旬发表上述讲话时甚至一度扬言，如果他推荐的这一短期国库券远期息差出现倒挂，可能就意味着美联储需要降息。

“坦率地说，美联储系统的工作人员做了很好的研究，他们真的认为应该关注收益率曲线的短端部分——前18个月，它是有意义。因为如果它出现倒挂，就将意味着经济疲软，意味着美联储需要降息。”

并非经济学科班出身的鲍威尔能作出这番说辞，其实主要脱胎于美联储经济学家在2018年6月发表的一篇研究论文。当时美联储经济学家Eric Engstrom和Steven Sharpe曾认为，所谓的“短期远期息差”对经济衰退的预测能力，比人们普遍关注的两年期与10年期国债的息差更强。

很有趣的是，在鲍威尔3月向市场“推销”上述这一“鲍威尔曲线”时，绝大多数的美债收益率曲线部分都已濒临倒挂，其中最受市场关注的2年期/10年期美债收益率息差，在鲍威尔讲话后一周多的时间里就跌入了负值。

但在当时，这一“鲍威尔曲线”却仍在不断趋陡，息差甚至一度达到了本世纪以来从未见过的约270个基点，鲍威尔似乎颇为“慧眼如炬”地挑中了当时最不容易出现倒挂的曲线……

然而如今，当时光迈入7月，这一能够帮助鲍威尔解释美国离经济衰退依然遥远的曲线指标，也开始发出了不详的信号!

白银技术分析：

现货白银日线跟随上一根下影十字星后一根阳K线反弹，价格承压10日均线，白银的反弹势能相对弱于黄金，均线保持死叉，价格交投20日均线附近，近期市场收到基本面的情绪带动影响，布林收口，关注早盘价格试探承压10日均线19.17附近，行情处在双顶结构的右顶回落行情中，附图MACD死叉指标向下增量，价格短线有进一步回调的需求。4小时价格反弹上方测试昨天的高点承压回落，整体K线形态高点下移，结构偏空，关注势能的延续，上方承压关注19-18.83区域，交易上建议价格测试承压空单参与，回撤关注18.3支撑可以反手多。

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